Ożywienie Gospodarcze w Niemczech w lipcu 2023 roku nabiera tempa, z rezultatem PMI sektora prywatnego wynoszącym 51,2, co sugeruje poprawę sytuacji gospodarczej po długotrwałych spadkach.

W artykule przyjrzymy się przyczynom tego odbicia, takim jak wzrost produkcji przemysłowej oraz zamówień eksportowych, a także wpływowi globalnych wydarzeń, w tym konfliktów na Bliskim Wschodzie, na nastroje i łańcuchy dostaw.

Ponadto, omówimy problemy, z jakimi boryka się sektor usług, oraz zagrożenia związane z rosnącymi kosztami energii i potencjalną inflacją.

PMI powyżej progu 50 pkt – sygnał odwrócenia trendu

51,2 to wynik, który wyraźnie zmienia obraz niemieckiej gospodarki, ponieważ przekroczenie 50 pkt oznacza przejście z kurczenia się do wzrostu.

W lipcu wskaźnik PMI dla sektora prywatnego wzrósł z 49,5 do 51,2, co pokazuje powrót aktywności po czterech miesiącach spadków i staje się ważnym punktem wyjścia do dalszej analizy źródeł poprawy.

Czerwiec 2023	Lipiec 2023	PMI
49,5	51,2	powrót do wzrostu

PMI, czyli wskaźnik aktywności menedżerów zakupów, szybko pokazuje kierunek zmian w produkcji i usługach.

Tym razem odbicie napędził przemysł, zwłaszcza wyższa produkcja i zamówienia eksportowe.

Jednocześnie sektor usług nadal odczuwa presję kosztową, a firmy ostrożnie podchodzą do zatrudnienia.

Dlatego obecne odbicie jest realne, lecz wciąż kruche, bo drożejąca ropa i ryzyko ponownej inflacji mogą ograniczyć trwałość poprawy.

Źródło: PMI złożony Niemiec

Impuls wzrostowy: produkcja przemysłowa i rosnący eksport

W ostatnich miesiącach niemiecki sektor prywatny doświadczył impulsu wzrostowego, co znalazło odzwierciedlenie w wskaźniku PMI opublikowanym w lipcu, który osiągnął wartość 51,2, sygnalizując rozwój gospodarki po czterech miesiącach spadków.

Głównymi motorami tego ożywienia stały się wzrost produkcji przemysłowej oraz napływ nowych zamówień eksportowych, które stanowią pozytywny sygnał dla przyszłości gospodarki.

W szczególności sektorowe dane dotyczące przemysłu motoryzacyjnego oraz maszynowego pokazują dynamiczny wzrost, co wskazuje na stabilizację i możliwy dalszy rozwój w nadchodzących miesiącach.

Produkcja przemysłowa: najszybciej rosnące branże

W lipcu 2023 niemiecki PMI sektora prywatnego wzrósł do 51,2, co sygnalizowało ponowny rozwój po czterech miesiącach spadków.

Najmocniej odbiły przemysł wytwórczy, napędzany większą produkcją i zamówieniami eksportowymi, oraz maszynowanie, które według danych o produkcji przemysłowej w Niemczech zanotowało wyraźny skok.

Jednocześnie część firm działała poniżej mocy, a sektor usług nadal odczuwał presję kosztową po zakończeniu rabatu na paliwo.

W efekcie PMI poprawił się, lecz trwałość ożywienia pozostaje niepewna z powodu ryzyka ponownej inflacji.

• Przemysł wytwórczy – wyższa produkcja
• Maszynowanie – silny wzrost zamówień
• Eksport przemysłowy – lepszy popyt zagraniczny

Eksport: nowe zamówienia jako koło zamachowe

W lipcu 2023 nowe zamówienia eksportowe znów stały się kołem zamachowym niemieckiego sektora prywatnego, ponieważ poprawa napływała przede wszystkim z rynków pozaeuropejskich, zwłaszcza z USA i części Azji, gdzie popyt na maszyny, komponenty przemysłowe oraz dobra inwestycyjne pozostał relatywnie odporny.

Jednocześnie zamówienia z Europy wspierały stabilizację, choć słabszy handel w strefie euro nadal ograniczał skalę odbicia.

W praktyce większy portfel zamówień podnosi oczekiwania produkcyjne, skraca czas przestojów i wzmacnia wykorzystanie mocy.

Dlatego PMI sektora prywatnego wzrósł do 51,2 pkt, sygnalizując rozwój po czterech miesiącach spadków.

Z kolei słabszy eksport, widoczny w danych o spadku do 130,4 mld euro, pokazał, że trwałość odbicia zależy od dalszej poprawy zagranicznego popytu.

Wojna na Bliskim Wschodzie jako źródło wcześniejszego spowolnienia

W poprzednich miesiącach wojna na Bliskim Wschodzie obniżała PMI niemieckiego sektora prywatnego, ponieważ podnosiła niepewność wśród firm i osłabiała ich skłonność do zamówień oraz inwestycji.

Najsilniej działał kanał łańcuchów dostaw: zakłócenia transportu, wzrost kosztów frachtu i ryzyko opóźnień ograniczały dostępność komponentów, a to hamowało produkcję i realizację nowych zleceń.

Równocześnie wzrost cen energii i paliw zwiększał presję kosztową, szczególnie w usługach, gdzie kończący się rabat na paliwo dodatkowo pogarszał marże.

W rezultacie firmy częściej sygnalizowały słabsze nastroje, ostrożniejsze prognozy i mniejsze wykorzystanie mocy wytwórczych.

Ponadto, obawa przed kolejnym impulsem inflacyjnym z ropy utrzymywała presję na oczekiwania biznesowe.

To właśnie ten splot zakłóceń i psychologii ryzyka wcześniej ciążył wskaźnikom koniunktury.

Sektor usług pod presją kosztów po zakończeniu rabatu na paliwo

Po zakończeniu rabatu paliwowego najistotniejsze dane kosztowe zaczęły wyraźnie obciążać sektor usług w Niemczech, ponieważ wyższe ceny paliw podniosły koszty transportu, logistyki i dojazdów pracowników.

W efekcie firmy usługowe ograniczają marże, a część z nich przerzuca część obciążeń na klientów, co wzmacnia napięcie cenowe.

Jednocześnie ryzyko ponownej inflacji, związane także z drożejącą ropą, osłabia zaufanie gospodarstw domowych i firm.

To nie pomaga całemu PMI, mimo że w lipcu wzrósł on do 51,2 i sygnalizował powrót do ekspansji po czterech miesiącach spadków.

Wzrost napędzała głównie produkcja przemysłowa oraz zamówienia eksportowe, jednak usługi pozostają wrażliwe na koszty i presję popytową.

Co więcej, wiele firm nadal nie wykorzystuje pełnych mocy, a redukcja zatrudnienia stabilizuje się powoli, więc ożywienie pozostaje kruche.

Ryzyka inflacyjne i rynek pracy: trwałość ożywienia pod lupą

Wzrost cen ropy naftowej stwarza poważne ryzyka inflacyjne, które mogą zagrażać trwałości ożywienia gospodarczego.

Firmy, mimo zaniepokojenia wysokimi kosztami, zaczynają stabilizować trend redukcji zatrudnienia, co może sugerować poprawę na rynku pracy.

Jednocześnie wiele zakładów nadal nie wykorzystuje pełni swoich mocy produkcyjnych, co wskazuje na niepewność w długoterminowym rozwoju sektora.

Rosnące ceny ropy a presja inflacyjna

Rosnące ceny ropy szybko podnoszą koszty transportu, energii i chemii, a następnie przenoszą się na ceny detaliczne.

Firmy płacą więcej za paliwo, logistykę i surowce pochodne, więc aby utrzymać marże, stopniowo aktualizują cenniki.

W Niemczech to szczególnie ważne, bo w 2023 roku inflacja wyniosła 5,9% według Destatis.

Gdy ropa drożeje, CPI reaguje z opóźnieniem, ale szeroko: od paliw po żywność i usługi.

Dlatego trwały wzrost cen surowca może odnowić presję inflacyjną.

Wykorzystanie mocy produkcyjnych i stabilizacja zatrudnienia

Po lipcowym wzroście PMI do 51,2 firmy w Niemczech ostrożnie zwiększają wykorzystanie mocy produkcyjnych, odpowiadając na poprawę zamówień eksportowych i produkcji przemysłowej.

Jednocześnie wiele zakładów nadal pracuje poniżej pełnych możliwości, więc odbudowa jest selektywna, a nie szeroka.

W usługach presja kosztowa pozostaje wysoka, zwłaszcza po zakończeniu rabatu na paliwo, co ogranicza marże i skłania do zachowawczej polityki kadrowej.

Dlatego trend redukcji zatrudnienia wyhamowuje, ale stabilizacja następuje powoli.

Ryzyko ponownej inflacji przez droższą ropę nadal podważa trwałość ożywienia.

Podsumowując, chociaż Niemcy doświadczają oznak ożywienia gospodarczego, wiele wyzwań pozostaje, w tym niedostateczne wykorzystanie mocy produkcyjnych i rosnące koszty.

Przyszłość gospodarki wciąż wydaje się niepewna, a dalszy rozwój wymaga uważnej analizy sytuacji.